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当市场下滑或波动的时候，黄金总被视为保障投资的好机会，但黄金的吸引力绝非昙花一现。黄金的牛市事实上在2001年4月科技泡沫爆破，投资者纷纷为下跌的股市寻找避难所时就开始了。随着美元开始下跌，黄金市场继续上升，成为美元以外一种可信赖的替代货币。在此之前，由于美国在九十年代经济蓬勃，央行抛售黄金，所以黄金市场表现一直欠佳。截至2004年11月22日的三年内，黄金价格上涨了64.54%，平均年回报率为18.06%。
黄金的情况独特，金价走势通常与其他资产的价值走势无关，在特别动荡期间，它能与资产类别产生负向的关系。黄金有时被用作美元的对冲工具，在过去几年，黄金是项很令人兴奋的投资市场，而现在黄金背后有那么多影响因素，就比较难看出金价的走势。持续发生的经济和地缘政治问题都支持黄金价格向上，美元下跌风险是所有投资者对2005年主要忧虑之一，因此，黄金是一个对冲这风险的有效投资工具。在布殊胜出连任美国总统后，多数投资者现在都担心美元会走弱，这情况对黄金有利。其他因素也会令金价上升。美国已推出黄金交易所买卖基金，在年底进行交易。这将增加流通性，使那些不获准直接投资贵金属的退休基金可以投资黄金。
此外，中国开放黄金市场的工作也接近完成，加上目前人均消费低企，因此在未来五、六年，个人投资者对黄金的需求将急增。
中国黄金学会的近期数位显示，在上海黄金市场交易的04年首十个月黄金交易量达515,447千克，比2003年同期大幅跃升45%。中国是全球第四大黄金生产国，但它约300吨的年产量，只能满足其需求量的三分之一。黄金受追捧，部分原因是美元走弱，“美元弱势是金价上升的主因，”美元弱势是美国政府的长期政策，现在世界各国政府都在减持美元资产，很多转向黄金和欧元，以策万全。
虽然黄金市场已复苏，但是这种闪亮金属的价值目前仍被低估。如果我们把不同的资产类别按价值差排列，黄金尽管近期表现不错，补偿了以前的部分偏低的价值，但和股票相比，黄金的价值仍被低估。黄金的未来表现审慎乐观。虽然没人能知道黄金是否会再获2002至2003 年间的辉煌回报，但经济发展的不平衡，引致过去股市疲弱，美元下滑，这将会对黄金有支持。
此外，由于印度和中国经济强劲发展，对黄金的需求上升，供求基础对金价上升有利，同时各国央行不再愿意向市场出售或借出黄金，全球金矿也开始减产。其他宏观因素也对黄金有利。美国经济发展不平衡，包括经常帐和贸易赤字，家庭债务处于高水准、储蓄比率低，以及联邦政府的赤字开支等。世界各国一向以美元累积外汇储备，欧洲经济缺乏增长，加上由于人民币和美元挂勾造成货币市场扭曲。
与此同时，原油价格高企和反恐战争在新的一年中看来仍会持续，这都会给经济前景带来负面影响。投资者将继续寻找如黄金这类另类投资工具，而在历史上，这些投资工具在金融市场不稳时都有良好表现。
尽管黄金有这么大的吸引力，仍提醒投资者注意投资风险。若只作单一考虑，黄金是一种波动性很大的投资工具，然而，作为一个多元化的投资，它可以透过与其他资产类别的低或负向的关联性，降低投资组合面对全世界经济波动的程度。
黄金是适合普通投资者的少数另类投资工具之一，由于黄金与股票及债券的关联性很低或是负向关系，所以当其他投资工具表现不佳时，它却通常表现不错，尽管黄金股和股票价格的关系较密切。黄金可能较波动，但分配部分资产投资黄金，能提供显著的分散风险效果。
黄金市场在全球的地位没有其他市场可以替代，黄金一直在我们心里有着贵重、稀有、美丽等特质。世界各国亦以黄金为储备单位，人们每当在局势不安的时候便买入黄金作保险之用。在二次世界大战之后，即在一九四四年时，黄金地位更进一步提高，因为全球的主要货币都与黄金挂勾，这就是我们称的金本位制度，这金本位制度一直运行，到一九七一年才取消。自此之后，黄金开始自由浮动，从此黄金的价格受到外在的因素影响而波动。影响着黄金的因数有供应与需求，经济环境及政治因素等。黄金除了有储备的功能外，由于其本身有着其极高的稳定性及极高的导电系数等特质，因此黄金亦同时成为工业界不可取代的原料。
回想当年“金本位制”的年代，黄金是投资界的天之骄子。但随着美元抬头，黄金的地位已大不如前，加上其他的衍生工具亦推陈出新，黄金受注视的程度远不如前。不过，于乱世当中，黄金及瑞士法郎却仍是投资者的不二之选，而现时美伊关系紧张，加上北韩又有意从新发展核武，战争大有如箭在弦之势，而黄金亦重新受到资金追捧。美元疲弱以及市场对能源价格上升而造成的通涨感到忧虑，再加上全球经济复苏等因素影响，令金价回升。
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